内容简介

本书系统回顾了自中国股市成立以来1990~2020年A股的行情走势,并且在方法上更加注重使用量化的经验证据去解释行情变化。笔者尝试构建一个“四位一体”的分析框架进行复盘,即宏观经济、企业盈利、利率水平、资产比价。本书每章内容主要分四部分展开:第一部分大事回顾,对影响资本市场的重点事件进行叙事性描述;第二部分经济形势,分析宏观经济形势及上市公司盈利和估值变化;第三部分行情特征,剖析并解释当年股市行情的结构性特征;第四部分策略专题,是对相关热点问题的专题性深度研究。

作者简介

燕翔,北京大学光华管理学院经济学博士,中国注册会计师(非执业会员),目前任国信证券经济研究所首席策略分析师,研究领域为宏观经济、股票市场投资、大类资产配置。另有著作《美股70年:1948~2018年美国股市行情复盘》。

战迪,北京大学光华管理学院金融学硕士,曾任国信证券经济研究所策略分析师。

章节目录

第一章 1990年:中国股市诞生

第一节 大事回顾:中国股份制改革历史进程

第二节 经济形势:治理整顿之后

第三节 行情特征:“老八股”

第四节 策略专题:价值投资唯一重要指标

第二章 1991年:第一次股灾

第一节 大事回顾:深圳救市

第二节 经济形势:调整见成效,改革向前进

第三节 行情特征:沪深大分化

第四节 策略专题:A股行情的核心驱动力

第三章 1992年:南方谈话

第一节 大事回顾:证监会成立

第二节 经济形势:确立社会主义市场经济体制

第三节 行情特征:房地产热

第四节 策略专题:板块轮动研究的两种思路

第四章 1993年:新高,1558

第一节 大事回顾:完善制度建设

第二节 经济形势:治理经济过热

第三节 行情特征:“三无概念股”

第四节 策略专题:对大小票风格的几点看法

第五章 1994年:第一个全面熊市

第一节 大事回顾:管理层连续救市

第二节 经济形势:通货膨胀历史最高

第三节 行情特征:浦东概念股

第四节 策略专题:PPI是最重要的宏观经济指标

第六章 1995年:成长中的挫折

第一节 大事回顾:“327”国债期货事件

第二节 经济形势:30%的高利率

第三节 行情特征:低价股革命

第四节 策略专题:M1能否“定买卖”

第七章 1996年:第一个全面牛市

第一节 大事回顾:政策市

第二节 经济形势:经济全面降温

第三节 行情特征:价值投资开始萌芽

第四节 策略专题:当市场开始讨论“长逻辑”

第八章 1997年:牛年牛市

第一节 大事回顾:放松“股根”

第二节 经济形势:中国经济“软着陆”

第三节 行情特征:资产重组年

第四节 策略专题:估值有没有天花板

第九章 1998年:惊涛骇浪

第一节 大事回顾:抗洪救灾与金融风暴

第二节 经济形势:亚洲金融危机冲击

第三节 行情特征:题材炒作风

第四节 策略专题:股票市场中的流动性究竟是什么

第十章 1999年:第二次大牛市

第一节 大事回顾:股市发展新阶段

第二节 经济形势:新旧转换重要关口

第三节 行情特征:市梦率的网络股

第四节 策略专题:金融指标的领先性

第十一章 2000年:站上2000点

第一节 大事回顾:A股十周年,全球最牛

第二节 经济形势:大转机,七年经济下滑终结

第三节 行情特征:资产重组浪潮盛况空前

第四节 策略专题:2000~2020年中国经济运行总体趋势

第十二章 2001年:监管年,2245

第一节 大事回顾:铁腕治理,打击造假

第二节 经济形势:全球经济衰退中二次探底

第三节 行情特征:当“入世”遇到“国有股减持”

第四节 策略专题:历次IPO暂停与重启背景及A股表现

第十三章 2002年:时运不济

第一节 大事回顾:高密度政策利好下依然弱市

第二节 经济形势:经济超预期,央行再降息

第三节 行情特征:新的成长性行业开始出现

第四节 策略专题:企业所得税对上市公司业绩的重大影响

第十四章 2003年:价值投资与核心资产

第一节 大事回顾:多事之秋

第二节 经济形势:投资高歌猛进,货币开始收紧

第三节 行情特征:“五朵金花”

第四节 策略专题:价值投资在中国股市到底是否有效

第十五章 2004年:夭折的牛市

第一节 大事回顾:“国九条”的制度建设

第二节 经济形势:暴风雨下的“宏观调控”

第三节 行情特征:从“五朵金花”到“煤电油运”

第四节 策略专题:A股市场的“春季躁动”与“日历效应”

第十六章2005年:998,历史大底

第一节大事回顾:改革年:股改 汇改

第二节经济形势:宏观好、微观差

第三节行情特征:“遍地黄金”可以回看但很难预见

第四节策略专题:从2245到998,对股市与经济背离反思

第十七章 2006年:天时、地利、人和

第一节 大事回顾:制度建设完成

第二节 经济形势:近乎完美的经济状态

第三节 行情特征:人民币升值的狂欢

第四节 策略专题:压制中国居民消费的主要因素探讨

第十八章 2007年:6124,死了都不卖

第一节 大事回顾:站上6000点

第二节 经济形势:政策收紧最强音

第三节 行情特征:超级大牛市

第四节 策略专题:对于公募基金“定价权”的探讨

第十九章 2008年:信心比黄金更可贵

第一节 大事回顾:次贷危机升级引发全球股市暴跌

第二节 经济形势:从“双防”到“四万亿”

第三节 行情特征:A股历史上的至暗时刻

第四节 策略专题:“四万亿”投资的功过是非

第二十章 2009年:V型反转

第一节 大事回顾:“四万亿”与“宽货币”共铸牛市

第二节 经济形势:不断被错判的经济形势

第三节 行情特征:全方位的政策刺激

第四节 策略专题:股票市场上涨是经济复苏的领先指标

第二十一章 2010年:繁荣的顶点

第一节 大事回顾:严控房地产价格上涨

第二节 经济形势:一波三折,政策再转向

第三节 行情特征:科技和后周期板块时代

第四节 策略专题:区域政策主题(炒地图)投资脉络

第二十二章 2011年:盛世之后急转直下

第一节 大事回顾:后危机时期高通胀后遗症

第二节 经济形势:“低增长、高通胀”

第三节 行情特征:覆巢之下,焉有完卵

第四节 策略专题:A股估值国际化的可能性探讨

第二十三章 2012年:稳增长、调结构、促改革

第一节 大事回顾:再破2000点

第二节 经济形势:真正的“衰退”

第三节 行情特征:欣欣向荣的地产周期

第四节 策略专题:房地产周期对消费结构的显著影响

第二十四章 2013年:主板、创业板冰火两重天

第一节 大事回顾:IPO停发、钱荒、乌龙指

第二节 经济形势:“钱荒”压倒了一切

第三节 行情特征:创业板的天下

第四节 策略专题:远比“四万亿”更积极的财政刺激

第二十五章 2014年:又是一年大牛市

第一节 大事回顾:结束五年熊市

第二节 经济形势:“三期”叠加

第三节 行情特征:“一带一路”横扫千军

第四节 策略专题:A股市场中年复一年的“高送转行情”

第二十六章 2015年:股市异常波动

第一节 大事回顾:“杠杆牛”被打死了

第二节 经济形势:严重的通缩,最困难的时刻

第三节 行情特征:创新、并购、互联网+

第四节 策略专题:构建自上而下的整体盈利预测模型

第二十七章2016年:白马蓝筹,龙头崛起

第一节 大事回顾:风险因素迟迟不散

第二节 经济形势:供给侧结构性改革

第三节 行情特征:ROE回升的大逻辑

第四节 策略专题:金融危机后A股八次超跌反弹表现特征

第二十八章 2017年:“慢牛”要来了?!

第一节 大事回顾:加强监管,扩大开放

第二节 经济形势:经济L型

第三节 行情特征:中国的“漂亮50”

第四节 策略专题:回顾美国“漂亮50”行情

第二十九章 2018年:贸易战与去杠杆

第一节 大事回顾:来回拉锯的贸易战

第二节 经济形势:“新周期”证伪

第三节 行情特征:全面普跌

第四节 策略专题:上证综指长期不涨之谜

第三十章 2019年:柳暗花明

第一节 大事回顾:科创板开市

第二节 经济形势:全球流动性极度宽松

第三节 行情特征:消费与科技双轮驱动

第四节 策略专题:低估值策略的有效性

第三十一章 2020年:新冠疫情

第一节 大事回顾:全球市场波澜壮阔

第二节 经济形势:海外版“四万亿”

第三节 行情特征:分化的大牛市

第四节 策略专题:从“周期主义”到“趋势主义”

附录 主要数据汇总

参考文献

追寻价值之路是2021年由经济科学出版社出版,作者燕翔。

得书感谢您对《追寻价值之路》关注和支持,如本书内容有不良信息或侵权等情形的,请联系本网站。

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