彼得森：我有一个梦想，或者说有一个愿景。我还记得前几年朱民院长从中国人民银行离职来到IMF工作，他推动了人民币纳入特别提款权（Special Drawing Rights）。可以说这是推动人民币国际化的进程中，将人民币纳入全球资本市场最重要的一步。现在中国在全球供应链中占据着重要的地位，成为世界第二大经济体，中国也有意愿在全球供应链中承担更多的责任。为了达成这些目的，中国政府有许多工作要做，其中就包括建立一个更精准、流动性更强的政府债以及企业债市场。未来中国的债券期限结构将与图1.9更加接近。政府还需要建立更加细致的信贷政策及相应的信用曲线。随着以上工作的不断完善，中国最终会建立完整的外汇市场。外汇市场主要针对远期和即期利率的利差进行操作。

所以我希望，随着时间的推移，在未来的3年、5年甚至10年里，中国政府会采取适当的措施逐步开放资本市场。我想这个进程会给世界带来积极的影响，会带来崭新的金融市场和更多的就业机会。我为金融行业奉献了毕生精力，我热爱银行业，热爱投资管理工作。现在我来到了标普，它不是一家传统的金融资产企业，但我们仍然在为金融市场贡献着自己的力量。中国将在未来逐步建立完善的资本市场，为全球金融市场提供更多机会，作为金融从业人员，我对此感到十分激动。

提问：特朗普总统的中期选举失利会对中美的产业合作产生什么影响？

彼得森：对于这个问题我本人也十分关注。我可以给大家几个视角。首先是美国商界的视角，诸如商界的圆桌论坛等，他们大多希望中国能够进一步开放本土市场，给予外商更大程度的市场准入。商界现在对两国处理贸易摩擦的方式是持反对态度的。我认为，如果中国可以着手准备一些市场准入工作，发起一些知识产权保护工作，这些不论对外商还是中国本土公司都是十分有益的，都是国际市场非常欢迎的主题。其次是大家比较关注美国能否采取更加多边的策略，比如重新加入跨太平洋伙伴关系协定，或者与中国一起对WTO的框架进行一些修改。美国应当采取更加全球化的方式去应对贸易摩擦，不要四处抱怨，而是与其他国家一起合作。以上都是我个人的一些想法。另外，从短期来看，马上在阿根廷举行的G20峰会是中美两位领导人会谈的好时机。我无法对未来做出预测，只在这里简单谈一下我对贸易摩擦的看法。我在刚才已经强调，贸易摩擦中没有赢家，所有人都会被卷入向下的负螺旋。我希望双方采取理智的方法，尽快在短期内达成基本共识，再从中长期的会谈中找出一个有益于双方、有益于全世界的贸易改革方案。

提问：刚才听您说到美联储不希望看到经济增长过热，如果过热就需要对经济增长进行控制。我想请教一下，您认为美国的通胀数值在什么区间是比较合理的？中美两国的基准利率相差很大，中国已经或多或少表达出对本国数字的担忧。为什么美国现在就需要对基准利率进行调控呢？

彼得森：我们来聊一下传统经济学。我们知道名义利率等于真实利率加上预期通货膨胀率，而现在通货膨胀率一直很低。美联储有着双重使命，既要把通胀率控制在2%，又要保证充分的就业。现在美国社会基本实现了全面就业，就业率已略微超过饱和状态。图1.5中显示了劳动力参与率，有非常多的人离开了劳动市场，这张图也说明美国劳动市场已经饱和，有关提升就业率的工作部分已经完成了，但通胀率的水平还比较低，没有达到预期。美联储如果要通过调整利率对市场进行干预的话，会带来一个问题。图1.6呈现了美国国债利率曲线，现在的30年长期利率是3%多一点。在这种情况下，美联储的操作空间十分有限。如果长期利率水平可以达到4.5%~5%，那么利率的调整空间是比较高的，届时美联储手头可动用的金融工具会比较多，它们可以通过调整利率的方式来达到预期的通胀率和就业率。但此时此刻，美联储没有太多的金融手段可用。我还有一点自己的看法，我认为除了传统的双重使命之外，美联储正在评估其动作会在全球范围内带来何种影响。以欧洲为例，如果欧元区维持着低利率政策而美联储加息，相对于欧元来说，美元将会走强，这种行为会对市场造成影响。总体来说，我认为如今美联储做决策时，也会在评估中对全球金融市场可能造成的影响予以考虑。

提问：美国方面总是指责中国在非洲的投资行为。我的问题是，您认为中国在非洲的投资中扮演了什么角色？中国在非洲的投资是一种互惠行为吗？

彼得森：中国的出口额大于进口额，所以中国有大量的可用于再投资的资本盈余。另外，中国有着世界领先的基建能力，包括电厂、隧道、铁路等。而非洲大陆有着全世界最大的面积和高速增长的人口，这吸引着世界各地的投资者。对中国而言，在发展本国经济的过程当中产生了盈余资本，便会将这些资本用于境外直接投资，中国对非洲的投资会使得非洲大陆受益。我认为境外直接投资的最大优点就是，能为被投资国家的发展提供长期的可持续性帮助，而中国企业可以考虑增加一些更加适合投资地区的本土化投资模式，将境外直接投资的优势发挥得更加充分。

朱民：我想总结三点。第一，全球经济增速有所放缓，但整体处于上行阶段。美国的GDP增速会从2.9%降到2.3%的预期，但消费者和企业信心指数仍旧高涨。国际方面，中国的GDP增速会从6.5%降到6.3%，整体仍旧向好，印度、日本等国家的经济也在慢慢复苏。我们认为全球主要经济体处在协同增长的过程之中，这是非常重要的宏观经济趋势。

第二，我们面临着六大主要全球风险。它们是零利率市场环境、各国的长期政府债务不断上升、地缘政治风险、贸易保护主义、技术革新和气候变化。我们需要考虑通过环境、社会和企业治理因素来应对这些风险。我们作为全球公民必须要协同合作，共同面对这些难题。

第三，彼得森给我们提供了他的许多切身经历和建议。年轻人要不断学习并为未来的社会变化做好技术和知识的储备。

不考虑分红和持有成本，利率平价公式为，其中，F为远期利率，S为即期利率，r

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为本币基准利率，r

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为外币基准利率。如将外汇视为商品，任何有关外汇的操作都可以通过对远期和即期利率的低买高卖实现。这其中最大的风险是，一旦中国开放外汇市场，将面临大量的市场需求，届时将有大量的外国资本参与中国市场（供需关系会受到严重影响）。