内容提要

现代会计把复杂的经济活动及企业竞争的结果转换成以货币为计量工具的会计数字，这就是人们常说的“企业密码”。投资者、债权人、经营者在内的所有管理者都必须意识到，若想在战略上抢占先机，就必须学会如何将这些数据密码变为信息，再由信息转化为知识，最后再由知识付诸于行动，因此学会读懂财务报表至关重要。本书用上市公司KM企业数年间的财务报表数据串联起全书的理论知识，建立了一个完整的财务报表分析体系，包括企业战略分析、会计数据分析、基本财务分析、发展能力分析，以及资产的质量、资本结构质量、利润与现金流的质量分析等全面财务分析框架，将案例、理论与实践相结合，深入浅出地阐述了财务报表分析的理论与技能。

本书还为每个章节配套了相关的选择题和案例分析题，有助于读者更好地掌握书中的内容。本书适合想要学习财务报表分析、估值建模以及备考CVA考试的读者学习和阅读。

前言

现代会计把复杂的经济活动及企业竞争的结果转换成以货币为计量工具的会计数字，这就是人们常说的“企业密码”。这些密码数量庞大，但它们能被压缩成极简的信息，即使再大型的企业（如美国沃尔玛、微软、中国工商银行、中国石油等），它们在市场竞争中所创造的财富，都能压缩汇总成薄薄的几张财务报表。一方面，财务报表所透露的信息应该是全面充分的，否则，投资人或债权人（如银行）无法决策是否向企业投入资金或贷款；另一方面，这些财务报表所列示的信息又不可能过分透明，否则竞争对手会轻而易举地洞悉企业的商业机密。如何通过企业公开发布的财务报表所披露的这些财务数据信息（即“企业密码”），还原企业真实的财务状况，正确、客观地评价企业的经营活动，这正是本书写作的初衷。

现代企业经营日益激烈，包括投资者、债权人、经营者在内的所有管理者（即本书所称的信息使用者）都必须意识到，若想在战略上抢占先机，就必须学会如何将数据变为信息，再由信息转化为知识，最后再由知识付诸于行动。写作本书的主要目的，就是为信息使用者提供“解码本”，帮助信息使用者将企业财务报表所提供的密码数据转换成对特定决策有用的信息，及时发现企业经营管理中存在的问题，采取有效对策，规避财务陷阱，提高投资回报率。这里所说的“解码本”，就是本书提供的财务报表分析的方法。财务报表分析不是简单的机械的比率计算，而是一个定性与定量相结合的分析体系。在一些传统的书籍和实务操作中，财务报表分析往往仅局限于盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力等的简单计算与评述，忽视了对财务报表分析产生影响的经济环境、行业地位、战略决策、日常经营运作等其他因素的分析，忽视了对企业资产的质量、资本结构质量、利润与现金流的质量分析。

本书试图建立一个完整的财务报表分析体系，包括企业战略分析、会计数据分析、基本财务分析、发展能力分析，以及资产的质量、资本结构质量、利润与现金流的质量分析等全面财务分析框架，如图0-1所示。

图0-1 本书建立的财务报表分析框架

依据上述分析框架，本书包括十一章，其基本内容如下。

第一章，财务报表分析概述，主要对财务报表分析的总体认识、起源与发展、信息使用者及其需求、分析的基本方法、分析框架。

第二章，财务报表分析的依据，主要对四大财务报表分析（资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益变动表）及报表附注、审计意见的基本内容及信息含义、四大报表数据之间逻辑关系等进行阐述，为后面的财务报表分析奠定基础。

第三章，企业战略分析。战略分析是企业财务报表分析的逻辑起点。本章主要对宏观环境分析、中观行业分析和微观竞争战略分析的内容进行阐述。

第四章，会计数据分析。会计数据分析主要是对会计信息的真实性和完整性进行分析。会计数据分析是财务比率分析的前提，没有会计信息的真实性分析，单纯进行财务比率分析，是没有任何实用价值的。通过会计数据分析，评价一个企业是否存在财务舞弊及其舞弊的程度，推断一个企业的会计信息对企业经营状况的反映程度及其会计信息的扭曲程度，评价企业会计政策和会计估计的合理性，以便在后面的财务分析中剔除“水分”。设大量篇幅对会计数据的真实性和完整性进行分析，是本书的一个特色和亮点。