《立言——金融智库实录》编委会

主任委员：李扬

编委会成员（按姓氏笔画排序）：

王英豪 王增武 刘戈平 刘岩 汤柳

许怡 苏夏 李彦冰 杨屾 杨涛

何海峰 张平 张晓晶 张跃文 范丽君

周莉萍 胡志浩 胡岚曦 胡滨 段雅丽

骆立云 徐义国 徐德全 殷剑峰 黄国平

黄融融 常欣 彭兴韵 董昀 程炼

曾刚 谢芳 蔡真

缘起

获取知识的途径大抵有三：读书、听讲和实践。读书可品书香、摒铜臭，且有反复揣摩之便、自我体悟之乐。听讲则隐隐有书院之传，优势在现场感和互动——于讲者，现场可能灵光乍现；于听者，常能浮想联翩，触类旁通；讲者与听者互动，则可相互激励、讲评相长，搞得好，发掘出新课题、铺陈出锦绣文章，并非难事。实践则是获取知识的根本途径，它不仅是一切知识的源泉，而且是主观见诸客观的社会活动，更是体现了人们获取知识的最终目的。

简言之，读书、听讲和实践，对于获取知识而言，各有其独到之处，其功效相互不可替代。然而，如果从实行的角度考察，则三者的差别立现：读书和实践可由人们自我实现，而听讲则须有所组织，于是就有了兴办学术机构的必要性——这也就意味着，组织各类学术讨论与讲座，属学术机构之本分。

国家金融与发展实验室自2015年整合重组并获中央正式命名为首批国家高端智库以来，一直致力于举办各种类型的讲坛、论坛、研讨会、读书会、研习会等，一年凡二十余次。此类会议选题广泛，讨论集中，参会者名家云集，且来自各个领域，大家的发言直抒胸臆，不落窠臼，因而很受欢迎。遗憾此类会议中的多数在当时都不能面向社会，产生的影响有限，因而就有将会议详细记录整理出来，结集出版的动议。这就是实验室“立言”系列丛书的由来。既然以“立言”自命，当然以展示讲者的“精气神”为第一要务。这就是我们不做四平八稳、无懈可击的论文集，而选择实录形式的缘由。

我们的长期合作伙伴社会科学文献出版社得知丛书的出版计划后，立即给予了专业化的回应，精心设计的版式、装帧乃至纸型的选择，都与丛书的气质契合，为丛书增色颇多，在此一并致谢！

2017年7月27日

中国去杠杆（2016）

数据、风险与对策

北京，2016年8月31日

2016年8月31日，国家金融与发展实验室在京召开“中国去杠杆（2016）：数据、风险与对策”国际研讨会，并发布主报告。会议由国家金融与发展实验室特邀高级研究员、《第一财经日报》副总编杨燕青主持。会议就中国的债务问题，特别是地方债务平台和国企的债务问题以及“去杠杆”的政策措施进行了细致讨论。与会专家指出，联系资产来看债务，中国尚不存在债务危机。在经济增速还在下滑时提去杠杆、减债务，真实含义是要把整个经济的运行，特别是宏观调控的侧重点，从持续不断的“需求管理”全面转向“供给侧管理”。去杠杆解决债务问题要遵循和企业改革密切结合、于法有据、市场化和国际化四个要点。地方政府债务问题的潜在破坏力较大，想要最终消除隐患，必须把地方债关进法律的笼子里。

主要出席嘉宾：

李扬 中国社会科学院学部委员、国家金融与发展实验室理事长

杨燕青 国家金融与发展实验室特邀高级研究员、《第一财经日报》副总编

张晓晶 国家金融与发展实验室副主任、国家资产负债表研究中心主任

常欣 国家资产负债表研究中心副主任

李成 国家资产负债表研究中心研究员

刘学良 国家资产负债表研究中心研究员

李育 国家资产负债表研究中心研究助理

赵敏 世界银行高级经济学家

Jeongmin Seong 麦肯锡全球研究院中国副院长

杨凯生 中国工商银行前行长、中国银监会顾问

高占军 国家金融与发展实验室高级研究员、中信证券董事总经理

主持人/杨燕青：

各位专家、各位朋友，上午好。感谢大家来到国家金融与发展实验室组织召开的研讨会，我们讨论的重点是中国供给侧结构性改革五大任务中最为艰巨的一项任务——去杠杆。要去杠杆，首先要搞清楚杠杆到底有多高。看杠杆有多高，在全球范围内有两种切入方式：一种切入方式是金融危机前后，全球用金融周期，而不是产业周期来看待金融和经济，这种方式以BIS（国际清算银行）为代表，在全球也有一些顶尖的经济学家从这个角度看杠杆；另外一种切入方式是通过国家资产负债表，这种方式过去几年在中国成为主流。过去几年，在这个领域有几个团队在推进研究。其中，坚持到今天，而且做得最好的，一直在潜心做这件事情的就是李扬院长领导的这个团队。我这两年一直在看这个团队的数据，也看到这个团队声名鹊起。以前国际上讲中国杠杆的时候都在用BIS的数据，这两年看到国外开始用李扬老师的数据，这个数据正在超越BIS的数据。从这个角度来看，我觉得首先要祝贺实验室的这一项成果，在全球范围内已经代表了中国的数据研究、学术研究和实证研究的高度，我们期待研究的下一步成果。