第1章

财务报表分析概论

财务报表分析，就好似医生把脉，唯有熟悉其内在机理、掌握科学的方法和技术，才能作出精确的诊断。

不完全懂得财务报表分析的经营者，就好比是个不能得分的球员。

学习目标

1．了解财务报表分析的产生与发展；

2．理解财务报表分析的内涵与目的；

3．掌握财务报表分析的体系与内容。

引言

被称为“财务分析之父”的哥伦比亚大学经济学教授本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham，1894—1976），在美国并不为很多人所知，其实大名鼎鼎的投资大师沃伦·巴菲特（Warren Buffett）就是格雷厄姆的得意门生。巴菲特是以杰出的投资业绩与显赫的财富而立名于世，但在投资理念上几乎全部师承格雷厄姆的学术精华。

1934年，格雷厄姆与大卫·陶德（David Dodd）合著的《有价证券分析》一书问世，奠定了格兰厄姆“财务分析之父”的地位。在微观基本分析方面，格雷厄姆成为巴菲特、彼得·林奇（Peter Lynch）等“股神”、“股圣”的启蒙大宗师。巴菲特曾虔诚地说：在许多人的罗盘上，格兰厄姆就是到达北极的唯一指标。大卫·刘易斯（David Lewis）甚至说：格雷厄姆的证券分析学说是每一位华尔街人士的“圣经”，而他则是当之无愧的“华尔街教父”，格雷厄姆被公认为“财务分析之父”，是因为在他之前还没有财务分析这项专业，只是在他之后人们才开始重视并接受这个概念。

那么，“财务报表分析”能够为人们提供什么样的信息或帮助呢？

信息是当今社会最重要的资源之一，任何经济活动都离不开信息，而且都表现为一个信息处理过程，即对信息的收集、加工、处理与分析，依据分析的结果做出经济决策和实施经济决策，并依据决策实施过程中反馈的信息控制实施过程。

企业财务报表是集中反映企业一定时期经营活动、投资活动和筹资活动等各类财务信息的载体，财务信息是企业日常经济活动中最重要的信息资源，而财务报表解读与分析（以下简称“财务报表分析”）则是研究如何利用财务信息进行科学决策的一门科学与艺术，包括使用简单数学方法理解会计在报表形成过程中的作用和评价企业战略，其目的是通过研究公司财务报表了解报告公司的历史面貌、当前状态及未来前景，为改善企业经营状况提供线索，同时在信用决策、评价证券、分析竞争者和评估经理人员业绩等方面起着重要作用。

1.1 财务报表分析的产生与发展

有了稳定的财务信息的供给机制，企业外部的利益相关人还必须能够充分地利用这些信息，他们必须正确地理解与分析这些信息，必须具有利用信息进行决策的能力。财务报表分析正是研究各利益相关人出于各自经济决策的需要而分析、理解财务信息的原理、技术方法与技巧的一门学问。

1.1.1 财务报表分析的产生

财务报表分析的产生至今已有一百多年的历史，从最初的信用分析、投资分析到内部分析，不同的时期，其分析的重心也有所不同。

1. 信用分析

财务报表分析最早产生于美国，是美国工业大发展的产物，起源于美国银行家对企业进行的所谓信用分析。在美国工业大发展前，企业规模较小，银行主要根据个人信用发放贷款。然而，随着经济的发展，银行不能仅根据个人的信用就给企业发放贷款，这样银行就更关心企业的财务状况，关心企业是否具有偿债能力。19世纪末20世纪初，美国银行为确保发放贷款的安全性，要求申请贷款的企业提供其资产负债表。随后，美国银行家亚历山大·沃尔（A1exander Wall）首开财务报表分析和评价的先河，创立了比率分析体系。在当时，沃尔的比率分析体系，仅限于“信用分析”，所用的财务比率指标只有流动比率指标，主要为银行提供信用分析服务，以防范贷款的违约风险，对贷款人进行信用调查和分析，据以判断客户的偿债能力。所以，信用分析又称资产负债表分析，主要用于分析企业的流动资金状况、负债状况和资金周转状况等。