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《信用评级与公司财务行为选择》研究债券发行公司的信用评级意见购买行为及其经济后果。通过二阶段演化博弈模型分析，为市场参与者提供信用评级信息价值的评判依据。
内容简介
在加快金融市场改革，防范系统性金融风险的现实背景下，《信用评级与公司财务行为选择》旨在研究“发行人付费”模式下债券发行公司存在的信用评级意见购买行为及其经济后果。从债券发行公司获取高评级以降低公司债券融资成本的目的出发，将信用评级是否存在虚高，信用评级信息价值是否因此被削减作为研究重点，针对发行公司债券公司、信用评级机构以及金融监管部门几方当事人的决策行为建立二阶段演化博弈模型，分析推导发行公司与评级机构合谋的均衡条件，并探讨金融监管部门的决策优化。最后落脚于我国的公司债券市场，通过微观数据实证分析发行公司针对性的财务指标调整行为与信用评级、公司债券融资成本的关系，为评级意见是否受到发行公司财务调整行为的影响提供现实证据，亦可为市场参与者提供信用评级信息价值孰高孰低的评判依据，并从信息披露机制、付费模式、市场退出机制等角度为信用评级监管提供可行的政策建议。
章节目录
版权信息
摘要
第1章引言
1.1 研究背景与意义
1.2 研究思路与方法
1.3 研究内容与框架
1.4 研究贡献与创新
第2章理论基础与文献综述
2.1 信用评级的基本理论
2.1.1 信用评级的内涵与外延
2.1.2 信用评级的预测模型
2.1.3 我国信用评级的制度背景与发展现状
2.2 信用评级信息价值研究
2.2.1 信用评级信息价值的界定
2.2.2 信用评级信息价值相关研究
2.2.3 信用评级信息价值弱化与虚高评级
2.3 信用评级与公司内部财务决策
2.3.1 盈余管理与信用评级
2.3.2 超额现金持有量与信用评级
2.3.3 资本结构与信用评级
2.3.4 风险承担与信用评级
2.4 本章小结
第3章信用评级意见购买的模型构建
3.1 一阶段不合谋精炼贝叶斯均衡博弈模型
3.1.1 模型基本假设
3.1.2 模型博弈过程
3.1.3 博弈均衡分析
3.1.4 博弈模型的重复可能性讨论
3.2 二阶段合谋博弈模型
3.2.1 模型设定
3.2.2 模型博弈过程及均衡分析
3.2.3 两种合谋行为及监管比较
3.3 模型与现实条件及制度背景的拟合分析
3.3.1 信用评级行业的付费模式
3.3.2 信用评级行业的声誉机制
3.3.3 信用评级行业的竞争机制
3.3.4 信用评级行业的监管体制
3.4 本章小结
第4章基于评级动机的盈余管理与公司债券融资成本
4.1 研究假设
4.2 研究设计
4.2.1 样本选择与数据来源
4.2.2 主要变量说明
4.2.3 检验模型
4.3 实证结果与分析
4.3.1 描述性统计
4.3.2 横截面回归统计
4.3.3 稳健性检验
4.4 研究小结
第5章基于评级动机的超额现金持有与公司债券融资成本
5.1 研究假设
5.2 研究设计
5.2.1 主要变量的衡量
5.2.2 检验模型
5.3 实证结果与分析
5.3.1 描述性统计
5.3.2 横截面回归统计
5.3.3 稳健性检验
5.4 研究小结
第6章基于评级动机的资本结构调整与公司债券融资成本
6.1 研究假设
6.2 研究设计
6.2.1 主要变量说明
6.2.2 检验模型
6.3 实证结果与分析
6.3.1 描述性统计
6.3.2 横截面回归统计
6.3.3 稳健性检验
6.4 研究小结
第7章基于评级动机的风险承担策略调整与公司债券融资成本
7.1 研究假设
7.2 研究设计
7.2.1 主要变量说明
7.2.2 检验模型
7.3 实证结果与分析
7.3.1 描述性统计
7.3.2 相关性分析
7.3.3 事件研究
7.3.4多元回归分析
7.3.5 稳健性检验
7.4 研究小结
第8章研究结论与展望
8.1 研究结论
8.2 研究展望
参考文献
附录模型公式相关说明
后记
信用评级与公司财务行为选择———基于演化博弈的评级意见购买是2018年由北京大学出版社出版,作者刘娥平。
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