编辑推荐
本书从风险和行为金融学两个视角对价值溢价的相关内容进行研究分析。
内容简介
现代金融学中的风险学派和行为金融学派在争论什么？三因子定价模型真的可以建立在风险-收益补偿的微观基础之上吗？基于公司基本面的因子量化投资是否可以获取无风险套利收益？价值因子在近年来出现了什么新变化？以上问题既是现代金融学长期关注的问题，也是本书集中探究和尝试回答的基本问题。
本书从价值溢价的成因与消失之谜这两个视角入手，对以上问题进行研究，希望在对以美股市场为蓝本的代表性资产定价理论兼收并蓄的基础上，结合我国资本市场提出作者的思考，与学术同仁商榷。
作者简介
作者姜圆，青海大学财经学院教师，金融工程学博士，硕士生导师，金融硕士学位点负责人。研究领域为实证资产定价、绿色金融与ESG投资、地方政府债务风险防范与化解。
章节目录
版权信息
总序
推荐序
前言
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 为何要研究价值异象？
1.1.2 为何要基于风险和预期差双重视角？
1.2 研究思路
1.2.1 全书框架结构
1.2.2 各章研究主题
1.2.3 全书研究贡献
1.3 研究方法
1.3.1 文献综述法
1.3.2 FM截面回归法
1.3.3 组合价差法
1.3.4 因子分析法
第2章 文献综述
2.1 价值溢价研究的理论和实证背景
2.1.1 联合检验假设难题
2.1.2 资产定价模型的发展和“贝塔通缉令”
2.1.3 “因子动物园”和“多因子模型大战”
2.2 价值溢价的测度指标和全球表现
2.2.1 账面—市值比
2.2.2 盈价比
2.2.3 股息率
2.2.4 现价比
2.2.5 销价比
2.3 价值溢价的成因
2.3.1 价值溢价的风险理论
2.3.2 价值溢价的行为金融学理论
2.3.3 风险理论和行为金融学理论的实证分歧
2.4 当前价值溢价研究的新变化和前沿理论
2.4.1 价值溢价消失了吗？
2.4.2 价值溢价消失之谜的原因
2.5 对价值溢价研究现状和不足的评述
2.5.1 风险理论对价值溢价成因研究的不足
2.5.2 行为金融学理论对价值溢价成因研究的不足
第3章 投资者预期差和价值溢价
3.1 引言
3.2 研究假设与个股预期差测度
3.2.1 研究假设
3.2.2 个股预期差测度
3.3 实证研究结果及其分析
3.3.1 股票估值水平与投资者预期差
3.3.2 非一致性预期与价值溢价
3.3.3 价值溢价的真实来源
3.3.4 预期差因子与价值因子
3.4 稳健性检验
3.5 结论
第4章 套利风险和投资者预期差
4.1 引言
4.2 研究假设
4.3 套利风险测度
4.3.1 套利风险测度的成分指标
4.3.2 套利风险指数的构建
4.4 套利风险与个股预期差检验
4.5 套利风险、预期差溢价与预期差因子多空收益检验
4.5.1 套利风险和预期差溢价的组合价差检验
4.5.2 预期差因子的多空收益检验
4.6 期权上市、套利风险与个股预期差
4.6.1 期权上市交易与套利风险下降
4.6.2 套利风险下降与负向预期差修正
4.6.3 安慰剂检验
4.7 讨论和总结
第5章 价值分解：风险还是预期差？
5.1 引言
5.2 账面—市值比分解和公司内在价值估计
5.3 账面—市值比及其分解成分对预期收益率的横截面检验
5.3.1 预期收益率的组合价差检验
5.3.2 预期收益率的横截面检验
5.3.3 价值因子及其分解成分的时间序列特征
5.4 账面—市值比及其分解成分与风险理论的横截面检验
5.4.1 财务困境风险理论检验
5.4.2 股权隐含违约风险理论检验
5.4.3 系统性风险敏感性理论检验
5.4.4 市场现金流风险理论检验
5.4.5 个股现金流风险理论检验
5.4.6 营运杠杆风险理论检验
5.4.7 股权久期风险理论检验
5.5 讨论与总结
第6章 全书总结、研究含义与研究展望
6.1 全书总结
6.2 研究含义
6.2.1 学术含义
6.2.2 投资含义
6.2.3 制度含义
6.3 研究展望
6.3.1 个股预期差是否可以吸收美股价值指标的解释力？
6.3.2 预期差理论是否有望解释价值溢价消失之谜？
附录
附录1 FSCORE的成分和构建方法
附录2 财务困境风险估计
附录3 股权隐含违约风险估计
附录4 系统性风险敏感性估计
附录5 市场现金流风险估计
附录6 个股现金流风险估计
附录7 营运杠杆风险估计
附录8 股权久期风险估计
附录9 个股预期差和价值指标在美股的横截面检验结果
附录10 美股价值因子和预期差因子的表现
附录11 美股价值因子和预期差因子收益率的多空分解
参考文献
后记
风险、预期差和价值溢价（中国经济问题丛书）是2023年由中国人民大学出版社出版,作者姜圆。
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