波浪理论是预测趋势的有效工具，其主要价值在于它为市场分析提供了一种前后关系。这种前后关系既为有条理的思考提供了基础，又为市场的总体目标位置及后市发展提供了正确判断。在很多时候，它识别和预测市场走向变化的准确性几乎让人难以置信。

原作者按

在共同撰写本书时，我们一直记着一位小姑娘，她在读完了一本关于企鹅的书后说：“这本书讲的企鹅的故事比我想要知道的多。”我们尽力用简明的语言解释波浪理论，大多避免在技术上过于繁复、死抠细节。

如果介绍得简洁明了，波浪理论的基本概念是很容易学习和应用的。遗憾的是，波浪理论的早期著作现已停印，而且从那以后文章的零散带来了问题，因为没有权威性的参考文献可供研究。在本书中，我们尽力全面地阐释波浪理论，希望把艾略特理论的迷人领域既介绍给经验丰富的分析师，又介绍给对此感兴趣的门外汉。

我们相信，坚持绘制道琼斯指数60分钟走势图来进行研究，会让读者们更有信心，直到他们可以兴奋地说：“我看出来了！”一旦你领悟了波浪理论，你将掌握一种崭新且神奇的市场分析方法，甚至是一种可以应用到其他生活空间的数理哲学。本书不会是解答你所有问题的灵丹妙药，但它给你提供了一种视角，同时使你认识到人类行为，尤其是市场行为的奇妙心理。艾略特的观点反映了一种理论，你能很容易地向自己验证该理论，并从此以一种崭新的眼光看待股票市场。

——A.J.弗罗斯特——小罗伯特R.普莱切特于1978年

第一部分

艾略特理论

第1章

总体概念

在《艾略特波浪理论——一份审慎的评价》（The Elliott Wave Principle-A Critical Appraisal）这篇专论里，汉密尔顿·博尔顿做了以下开场白：

我们已经渡过了某些想象中最难预料的经济形势，包括大萧条、第二次世界大战，以及战后的重建与繁荣，因此我注意到艾略特的波浪理论非常合乎于已经发生的各种生活现实，于是更相信这个理论有着稳固的根基。

在20世纪30年代，拉尔夫·纳尔逊·艾略特发现股票市场价格以可识别的模式（Pattern）趋势运动和反转。他辨别出的这些模式在形态（Form）上不断重复，但不一定在时间或幅度上重复。艾略特分离出了五种这样的模式或称“波浪”，它们在市场价格中反复出现。他给这些模式及其变体一一命名、定义并图解。他随后解释了它们如何连接在一起，形成它们自身模式的更大规模版本，以及它们是如何转而连接形成更大一级的相同模式，依此类推，这产生了结构化的价格演化。艾略特将这种现象称之为波浪理论。

尽管波浪理论是现存最好的预测工具，但它主要不是一种预测工具，它是对市场行为的细致刻画。不过，对于市场在行为连续统一体中所处位置，及其随后可能出现的运动轨迹，这种刻画的确传授了大量知识。波浪理论的主要价值在于它为市场分析提供了一种前后关系。这种前后关系既为有条理的思考提供了基础，又为市场的总体位置及前景提供了正确判断。在很多时候，它识别甚至预测市场走向变化的准确性几乎让人难以置信。人类群体活动的许多方面符合波浪理论，但它在股市中的应用得最为广泛。不管怎样，股市对于人类状况的重要性比普通观察者看上去的，甚至比那些依靠股市谋生的人看上去的重要得多。股票价格的总体水平是对人类总生产力直接而迅速的估价。这种估价有形态，其深远含意终将变革社会科学。然而，这需要另行讨论。

艾略特的天赋由一种极为有理有据的思维过程组成，它适于对道琼斯工业股平均指数（Dow Jones Industrial Average，DJIA）的走势图，以及其前身的走势图进行彻底而精确的研究，这使他能够建立起一套20世纪40年代中期以前的，他所了解的全部市场行为的理论体系。当时，道琼斯指数几乎要跌至100点，但是艾略特预言会有一轮持续几十年的大牛市，这超出了所有人的预期，因为大多数投资者甚至认为道琼斯指数不可能冲破1929年的顶点。正如我们将要看到的，非凡的股市预测——有些甚至达到了提前数年的准确程度——与艾略特波浪理论的应用史相伴相随。