内容提要

本书以案例为开篇，形象地说明投资过程中会面临的诸多问题，带领读者快速进入“财务的世界”。本书通过对理论及案例的经验解读，引出财务尽职调查过程中全流程的实践方式及方法。通过阅读本书，读者不仅能掌握财务尽职调查的一般性流程，还能了解财务尽职调查的底层逻辑及如何构建财务尽职调查的框架思维。

本书共分为4篇，涵盖的内容有财务尽职调查的逻辑思维、财务尽职调查的业务流程、财务尽职调查的分析方法、财务尽职调查的实战演练。本书核心内容包括制订计划、现场工作、访谈关键对象及其行为心理学、对财务报表的分析、企业的综合性调查、盈利预测与估值、财务尽职调查报告的编写及其模板，还有半导体行业和医药行业的主要财务特点、财务尽职调查案例等。

本书通俗易懂，案例丰富，实用性强。特别适合私募股权投资、风险投资等投资机构的财务尽职调查人员，会计师事务所的初级审计人员，以及其他对投资、财务分析感兴趣的人士阅读。

序

看到《财务尽职调查：全流程方法与实务案例》一书时有些欣喜，也有些担心。欣喜的是有年轻作者能够系统化地思考财务尽职调查，非常好。但也担心他能写出特点吗？

带着疑问读完全书后感到放心，同时也深刻地体会到作者想要表达的观点：相信“常识”，而不是相信奇迹。常识不是人云亦云，而是基于公理化思维、被科学验证过的确定性事实（比如两点之间直线最短）。常识性思维在投资决策过程中非常重要，但可惜的是在曾经的财务丑闻案例中，投资人对一些明显有违常识的现象或“视而不见”，或展开想象使逻辑自洽，可能是因为他们相信“存在即合理”的哲理。

在常识方面，刘姝威老师为很多财务人士树立了好榜样，无论是对蓝某股份的评论，还是对乐某网巅峰时的质疑，都是基于常识的发问。这犹如哲学家常用的“灵魂三问”，即你是谁？你从哪里来？你到哪里去？

对于企业来说，必须盈利、必须产生自由现金流才能持续经营，这是常识。带着这样的思维去看企业，或许不能发现伟大的企业，但大概率能帮助读者识别会“暴雷”的企业。著名投资家巴菲特说过，投资最重要的就是确保本金的安全。

1990年，深圳证券交易所和上海证券交易所相继成立，标志着中国资本市场正式拉开帷幕。科创板、创业板注册制的开启，意味着中国资本市场的发展进入了新阶段。未来，随着注册制的全面铺开，也必将吸引更多一级市场投资者、给企业带来更多上市机会。但机会变多，风险也就相应变高，在相当长的一段时间内，IPO企业没有出现过跌破发行价的情况，但现在有了，而未来也许会成为一种常态。在泡沫化的一级市场，若投资者以高估值投资，即使企业上市了，也会存在高亏损风险。这些情况如何避免？从财务的维度能不能给一些建议？

在大力倡导股权投资、注册制全面铺开的背景下，作者从股权投资的维度、财务运用的思维、价值投资的理念，对投资前的财务尽职调查进行了系统性阐述。作者摒弃了以财务公式堆砌内容的方式，而是更注重对思维的开拓，旨在达到“授人以鱼，不如授人以渔”的目的。书中采用案例讲解、故事讲解的形式，对一些财务现象进行分析，即使没有财务基础的读者，也能够相对轻松的阅读。

作者从心理层面对关键访谈对象进行“他”验证，从“人、财、物”的角度透视企业经营效果，从财务数据上对企业进行定量分析，并通过分析企业不同阶段的财务特点、行业特点来阐述财务尽职调查。这些内容让人耳目一新，让财务尽职调查在严谨中又兼有趣味性，能够给读者带来更多思考。

感谢人民邮电出版社对年轻作者的支持，文化的繁荣需要百家争鸣。图书的出版将会促使作者们更加积极探索，为学科的发展贡献更多力量。

前言

这个技术有什么前途

从设立科创板并试点注册制，到首批注册制下的企业上市，其背后反映的是通过资本市场、社会融资让企业获得更多的权益性资金，而非传统、单一的银行债务性融资。对于企业来说，权益性融资相较于债务性融资最大的不同，是权益性投资者同企业家一起成为股东，企业家无须背负沉重的债务负担及定期支付利息、偿付本金的现金流压力，可以将更多的时间、精力真正投入企业经营。